एक म्यूचुअल फंड डिस्ट्रीब्यूटर (MFD) के पास अक्सर ऐसे निवेशक आते हैं जो केवल अधिक रिटर्न के पीछे भागते हैं। जब आप उनसे उनके पोर्टफोलियो के बारे में पूछते हैं, तो पाते हैं कि सारा पैसा केवल एक ही सेक्टर या इक्विटी फंड में लगा है। यहाँ आपकी भूमिका एक उत्पाद बेचने वाले से बढ़कर एक पोर्टफोलियो निर्माता की हो जाती है।
एसेट एलोकेशन (Asset Allocation) का अर्थ केवल विविध श्रेणियों में निवेश करना नहीं है, बल्कि यह वह रणनीति है जो निवेशक की जोखिम क्षमता (risk appetite) और उनके वित्तीय लक्ष्यों के बीच तालमेल बिठाती है। यदि कोई निवेशक केवल इक्विटी में निवेश करता है, तो बाजार की गिरावट उसके पूरे पोर्टफोलियो को प्रभावित करेगी, लेकिन यदि उसमें डेट (Debt) या गोल्ड (Gold) का उचित अनुपात हो, तो अस्थिरता के दौरान भी पोर्टफोलियो का मूल्य स्थिर रहता है।
व्यावहारिक तौर पर, एसेट एलोकेशन का उपयोग निवेश मूल्यांकन में एक सुरक्षा घेरे के रूप में किया जाता है। मान लीजिए कि एक सेवानिवृत्त व्यक्ति आपकी दुकान पर आता है जिसे नियमित आय चाहिए और वह पूंजी की सुरक्षा चाहता है, तो उसे 100 प्रतिशत इक्विटी में डालना न केवल अनुचित है, बल्कि व्यावसायिक नैतिकता के विरुद्ध भी है।
एक MFD के रूप में, आपको इक्विटी, डेट और हाइब्रिड फंड्स का ऐसा मिश्रण तैयार करना चाहिए जो मुद्रास्फीति (inflation) को हराने के साथ-साथ बाजार के बड़े उतार-चढ़ाव को कम कर सके। यह प्रक्रिया ही यह सुनिश्चित करती है कि निवेशक बाजार के बुरे दौर में घबराकर अपने निवेश को न बेचे, जो कि एक MFD की सबसे बड़ी जिम्मेदारी है।
इस अवधारणा को समझने में चूक होने पर निवेशक को भारी नुकसान उठाना पड़ सकता है। यदि आप केवल ‘टॉप परफॉर्मिंग फंड’ को ही पोर्टफोलियो का आधार मानते हैं, तो आप एसेट एलोकेशन के मूल मंत्र को भूल रहे हैं। निवेश का सही चयन उसी पोर्टफोलियो में होता है जहाँ एसेट क्लास का सह-संबंध (correlation) कम हो।
याद रखें, एक कुशल MFD वह नहीं है जो हमेशा सबसे अधिक रिटर्न देने वाला फंड चुनता है, बल्कि वह है जो निवेशक की नींद और उनकी पूंजी के बीच एक संतुलन बनाता है।
💡सूक्ष्म बिंदु
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एक 50 वर्षीय निवेशक, जो सेवानिवृत्ति के करीब है, आपसे जोखिम मुक्त और स्थिर रिटर्न की मांग करता है। एसेट एलोकेशन के सिद्धांतों के आधार पर आप क्या सुझाव देंगे?
एसेट एलोकेशन के संदर्भ में, निम्नलिखित में से कौन सा कथन पोर्टफोलियो के जोखिम को कम करने का सबसे प्रभावी तरीका है?
यह लेख अखिलेश गुरुरानी द्वारा लिखित पुस्तक ‘म्यूचुअल फ़ंड डिस्ट्रीब्यूटर्स परीक्षा में सफलता पाएं’ के अनुभाग ‘12.2 — म्यूचुअल फ़ंड स्कीमों में जोखिम स्तर’ का पूरक (companion) अध्याय है। पुस्तक का संपूर्ण संस्करण अमेज़न किंडल (Amazon Kindle) पर उपलब्ध है।
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